FOF风险偏好增高 四季度大买中长期纯债基金

随着Fund五季报馆揭发再行，FOF的最另行内置此表也火热出炉。FOF通过业程技术视角对Fund进行筛选，设法融资提低效率Fund外资功效，从而被特指业程技术买了手，五季度有哪些Fund重回FOF法眼？

业程技术买了手买了啥“基”

根据五季报馆信息，截至2021月内，FOF商品使用量较2020月内提高94只（合并份额），约达到239只，资产净值需求量为2195.41亿元，累计提高141%。

FOF商品因后撤小、获利稳而受到融资注目。根据Wind统计，2021年低约达93.61%的FOF获利飘红，95.53%的FOF则自商品成立以来拿到正获利。

从内置情况来看，截至2021月内，FOF持有者使用量最多的5只合法权益Fund分别是周雪军的海富通变革特别设计、孙彬的安邦经济效益战术上、鄢耀的业银瑞信另行金融A、奥托·明远的信约达澳银另行能源产业，以及唐晓斌和杨冬协力管理制度的广发多因子。

其中，海富通变革特别设计Fund被27只公募FOF重仓买了入，是FOF倒数两个季度买了入使用量最多的合法权益Fund。具体来看，汇添富催生经典电影一年持有者A、平安高龄2035A等12只FOF五季度选择加仓海富通变革特别设计Fund；FOF持有者需求量约达7.66亿元，分之二海富通变革特别设计Fund总需求量的4.37%。海富通变革特别设计Fund近一年获利为27.81%，近三年获利约达321.73%，Fund业务员周雪军以均衡外资画风著称。

而今年三季度至少获10只FOF持有者的安邦经济效益战术上Fund，五季度FOF则对其注目有加，持仓的FOF使用量增至20只，至少次于海富通变革特别设计Fund。安邦经济效益战术上Fund由标榜“基本面减慢”策略的Fund业务员孙彬管理制度，倒数三年保有低获利，该Fund五季度主要提高了折扣电子产品、食品饮料、房地产及采掘的内置人口比例，同时降配电另行及医药学。

此外，安信折扣A、业银瑞信金融房地产C和广发趋势则有A均获得不少于5只FOF加仓。由此可见，FOF整体而言增大了对金融、房地产、折扣等主题Fund的内置。

加配更低风险Fund

五季报馆信息显示，FOF整体而言增大了更低风险Fund的内置人口比例，总括为大幅增持战略规划纯偿还Fund和减持合法权益类Fund。

FOF五季度的持仓变动中，份额提高最多的分别是交银纯偿还AB、交银裕隆纯偿还A、兴全稳泰A、业银瑞信纯偿还A和易方约达借款人偿还A等5只战略规划纯偿还型Fund。这些Fund表现有力，五季度获利在1.3%~1.8%二者之间。

对于合法权益类Fund，FOF五季度整体而言偏向减仓，2021年低荣景的主题Fund多处于被减持的前列。从外资一般来说来看，FOF商品主要投向迅捷内置型Fund、偏股混合型Fund、战略规划纯偿还型Fund，其中迅捷内置型Fund所分之二使用量最多，偏股混合型Fund和战略规划纯偿还型Fund的使用量则胜过。

有Fund人士反驳，市场竞争多数不看好2022年合法权益市场竞争的表现，另外前三季度出现更低后撤的部分合法权益Fund，五季度接下来出现后撤，对FOF商品净值影响较大，FOFFund如果要保有更低后撤，对合法权益类Fund的内置要求只得更加严格。

从FOF组合中的合法权益Fund来看，更低后撤Fund或许更受注目。信息显示，截至2021年末，FOF亦非合法权益Fund股票居前的分别是海富通阿尔法对冲A、广发多因子和海富通变革特别设计，持仓股票分作11.63亿元、8.64亿元和7.66亿元。海富通阿尔法对冲A在五季报馆中反驳，Fund在管控后撤的基础上，意在寻找合适的股票外资机会以收取绝对获利，同时Fund积极支持另行股申购，以减慢外资获利。

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