中韩国际：维持新天绿色能源买入评级 目标价7.07港元

2021年上市公司净利润上半年上升43.0%

一些公司公布单纯的2021年营业收入。上市公司净利润上半年上升43.0%至21.6亿元投资额（同下），与3月初公布的营业收入新闻周刊相一致，也与我们数据分析的21.7亿元相若（见示意图1）。风能及新材料板块及油井业板块税前利润分别上半年上涨41.3%及35.1%至21.5亿元及7.0亿元。风能产能上半年上升36.3%至13，469吉瓦时，之外上网额度持平，利用同一时间放缓81同一时间至2，501同一时间。油井销量上半年放缓8.0%至3，808百万立方米，其中杂货量上半年下滑0.5%至2，081百万立方米，零售量上半年上涨20.8%至1，632百万立方米。

新材料电站可再生扩展到

一些公司月份追加350兆瓦风能控股电站，一共控股电站降到5，674兆瓦，另外以管理基本追加170兆瓦光伏电站。一些公司尽可能新材料电站至2025月底降到1，000万千瓦。我们预计一些公司2022年追加400-500兆瓦新材料电站，每年追加量于2023年起相当大增加。

销气毛差上升，唐山LNG重大项目开发进度顺利完成

即使能源价格上涨，一些公司月份油井销售毛差仍可上半年上升0.07元/立方米至0.337元/立方米，展现出优胜一些券商。这归因于一些公司业务以杂货及产业零售集中于，供应运输成本增加可平均分配至客户。另一方面，唐山LNG重大项目开发进度顺利完成，其中如下：一阶段码头工程施工进度未未完成钢箱梁重新安装及桥下铺装工作；一阶段接收站工程施工进度未未完成4座储罐强度升顶及达75%的内罐焊接；二阶段未未完成4座储罐基岩施工进度；接收站外输管线重大项目（曹妃甸-通州段）及（通州-连城段）整体焊接也未完成。我们似乎整个LNG重大项目可按照计划于2022月底起分阶段投运。

更正盈利数据分析及尽可能价，保持稳定“购回”评级

我们技术性更正2022-23年上市公司净利润数据分析（见示意图4）。按10.5倍2022年尽可能市盈率，我们相应将H股尽可能价由7.12港元调整至7.07港元，这近似于53.0%上升空间。保持稳定“购回”评级。

可能性提示：（一）应收账款可能性、（二）并网发电额度大幅下滑、（三）油井运输成本急涨。