西部策略：依赖性预期博弈 节前市场仍在磨底

原标题：【西部策略】流动性预计前提，亦同的产品仍在磨底

举例：易斌策略研究

入股要能

血案：2022年1月13日，A股三大指数全线下急跌，上证指数急跌1.17%，创业板指急跌1.71%，沪深300急跌1.64%。行业方面，食品饮料（-3.30%），建筑材料（-3.19%）、农林牧渔（-2.32%）等行业涨幅居前。即日的产品买入额超过1.09万亿元，北向银行贷款净流出5.86亿元。

而今的产品大大调整，对此我们新浪网如下：

1）当前几乎是“冬季随之而来”后的冷静期。受到货币和财政方针的段式，表征流动性拐点的注意到，以及三季报公布后的盈利热力期，的产品随之而来行情已然段式，当前的产品随着表征逻辑付给，上市公司回归盈利披露期，的产品正在新的回归冷静，整体来看的产品没有全面性风险，无需过份担心。

2）对于流动性预计的如此一来简化，造成了的产品回吐昨日涨幅。年初以来的产品对于货币方针的预计前提日渐加强。我们在亦同报告中强调，月初表征预计的降至之前注意到，昨日随着低于预计的通胀和构件不佳的金融数据公布，的产品对于方针简便预计如此一来起，促成的产品非理性上涨。随着而今冲动回升，的产品对于货币政策流动性投放节奏的如此一来简化，的产品如此一来度回归冷静。

3）夏天长假在在，造成了买入季节性持续上升。从近现代上看，中秋前两周往往因为避险冲动的升温注意到买入缩量。从今年来看，由于年初的产品表现波动较小，入股者对于的产品前景的明朗造成了了无可奈何冲动浓厚，现阶段买入额逐步持续上升至万亿左右水平，随着中秋长假的在在，预计的产品买入额仍将维系在较低水平，亦同指数中枢注意到全面性上行的难度依然较小。

4）月初的产品可以来得不遗余力一些。从亚洲地区的产品来看，目前资产价格比之前对于联储货币方针引导有了十分更进一步的反映，随着现阶段亚洲地区疫情大大创出，对于全球在经济上的云系开始显现，的产品如此一来一新的回归“衰退买卖”。而从国内来看，顾及货币方针仍有简便需要，叠加地方基建单项落地、夏天复工后的产品对于在经济上预计将逐步转向不遗余力，月初的产品几乎可以来得乐观一些。构件上看，稳激增仍是当下支线，蜕变已到左侧布局期，常年支线仍是必须消费品低价。

风险提示

亚洲地区疫情超预计，中美贸易摩擦超预计，方针推进节奏不及预计。

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