西方石油、雪佛龙股价创新高，力证巴菲特购入石油股的逻辑？

，两大两大在中上游储蓄补贴上花费了6150亿美元。上半年，他们装配了503亿桶油当量，推断出了411亿桶油当量的原先铁矿石，造成了铁矿石替代率为86%，且最少推断出和开发成本为每桶油当量 14.30美元。

2010年至2020年间，中上游储蓄补贴急剧下降至1.15美元。与此同时，这些日本公司装配了506亿桶油当量，并推断出了433亿桶油当量的原先铁矿石——与前十年十分吻合。

尽管中上游储蓄补贴近乎翻倍，但这些日本公司仍然无法用原先的供给来替代装配。事实上，尽管补贴降低，供给替代率仍持续保持在85%。

收效没有总体提更高，但寻觅和开发原先铁矿石的成本却近乎翻倍，从每桶油当量14.30美元降低到 26.40美元。”

虽然造成了亚洲地区经济增速放缓和原先旧能源供应转型，2023-2025年亚洲地区的石油供给每年仍将维持100-150万桶/日的当前，的石油供给能力较难满足供给当前，从中长期来看，亚洲地区的石油供需缺口将则有。

以史为鉴，经济衰退期间能源供应日本公司常常观感更为突出。美股在197020世纪经济衰退—滞胀阶段的观感，能源供应日本公司股价盈余观感超过了10倍。到1981年底美股营业额前20大日本公司中，能源供应褶皱甚至占多数了一半。回顾美联储的6次经济衰退—加息时间尺度，可以推断出能源供应日本公司跑打赢消费市场并授予一个单位回报的胜算最大。

是从：美股研究者社

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