长华化学重启IPO：负债率远超同行，募集贷款主要为还债

与日俱增。子公司务实采取债务融资方式向银行借款取得营运款项，而所借款项均用做增大需求量所需的工程支出或卖给装配所需铁矿石。公开的资讯揭示，长华工程学此次白鱼偿付的1.2亿贷款，均在上周到期。

事实上，从债水平来看，长华工程学资产债所部大幅提高不约而同，陷于较小的偿债负荷。2019年至2021年，长华工程学资产债所部（母子公司）分别为59.55%、56.03%、47.05%。截2021年末的流动比所部和速动比所部分别为1.34和1.09。虽然债所部致使下降，但与不约而同业远比仍平均不少。不约而同可比子公司隆华新的材（301149.SZ），2019年至2020年，母子公司资产债所部分别为15.22%、20.32%，不到长华工程学的一半。

金融机构高科技研究员韩璐在遵从《汉族的新的闻周刊》采访采访时严厉批评：“高债所部也就是说严厉批评，一方面他们运用了较高的财务杠杆（也就是像银行借款）进行制造业崛起；另一方面他们承深受的偿债负荷也大。同时从他们简报期中的流动比所部和速动比所部来看是同比下降。所述其库存积压能力在增加，但是这也是要看标准化来确定。”

值得追捧的是，在子公司长年向贷款的同时，子公司每年拿出巨额款项来卖给理财的产品。附注揭示，简报周内，长华工程学投资支付的本金分别为8.28亿元、3.5亿元、3亿元，子公司并称主要另有卖给理财的产品。

严厉批评，韩璐严厉批评：“在高债的必需下，用大量本金卖给理财的产品，或许是为了香港交易所粉饰财报，使其看上去本金资产或其他流动资产充裕。”

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