放眼未来，现金流上升对股票意味着什么？

2032年增长飞行速度到124万美元(1.022_10)。对于鄙视不明确性的人来说，回避到100万美元的低无不明确性储蓄，为了让150万美元显然是毫无疑问的为了让。

相比之下，结论10年期当局信贷盈储蓄为5%，就像21世纪初那样。在这种情况下，你的100万美元可以在不承担不明确性的情况下增长飞行速度到163万美元(1.05_10)。金买的一段时间效用使得“以前100万”的为了让更是优越。

Insider Opportunities 你也可以从另一个角度来看:2032年那150万美元过去的现金流效用前提较低于100万美元?在示同上1当中，现金流效用是115万美元(150万美元*(1-0.022)_12)，因此您为了让了2032年的150万美元可为了让。在同上2当中，它是81万美元(150万美元*(1-0.05)_12)，所以您为了让以前的100万美元可为了让。

如果联邦政府基金储蓄从2.2%飙升到5%，你就有意味著彻底改变对这两种彩票为了让的看法，因为将来的资金说服力有意味著增大。某种程度，根据贷款人量表法，国债一段时间效用的巨大变化也有意味著对普通股效用造成前提的原因。

为了值得注意起见，我还要说明了一下DCF基本概念的不明确性原因。当我们海外投资普通股时，我们不仅想赢得无不明确性储蓄的许诺，我们还想从与此海外投资涉及的不明确性(倒闭不明确性、低价衰减不明确性等)当中赢得额外的许诺。否则，我们都有意味著海外投资更是安全的信贷。

通常，对于这些不明确性，我们尽快8%的额外年许诺部将，这是国际标准普从前500标准普尔的发展史平均年许诺部将。然而，具有较较低衰减部将的普通股(由beta数值)并不需要较较低的不明确性生物体。则有，无论储蓄如何，这个不明确性原因都保持一致不变。

那么，过去我从未向你们说明了了折现贷款人背后的学说，让我们从古怪的以外开始:数值飙升的储蓄对普通股总价的学说原因。我将对三种多种类型式的新公司顺利进行数值:效用型式、增长飞行速度型式和较低增长飞行速度型式。

02

效用股

显然一下，服装店新公司无法分析报告任何增长飞行速度，因为它经营在一个停滞的低价。其当中有数威瑞森(Verizon)、星巴克(Walmart)、贝尔(Johnson & Johnson)、Cisco控制系统(Cisco Systems)等。

结论beta值为1，在举同上来说的3个月底国库券储蓄(0.46%)下，该新公司的贷款人关键在于8.46%(0.46% + 1*8%)折现。

然而，如果监管机构仍要去年将储蓄下调至2.8%的计划，现金流部将将攀升10.8%(2.8% + 1*8%)。

如果通涨之前失控，储蓄甚至意味著攀升5%。这将使现金流部将大大提较低到13%。

在下表当中，你可以推论到这些不同的储蓄(灰色=8.46%，红色=10.8%，黄色=13%)如何原因无增长飞行速度新公司将来贷款人的现金流效用(深红色)。

正如你所看得见的，年内的贷款人大部分不有意味著备受到较低储蓄的原因。然而，随着将来的全面发展，更是较低的现金流部将反感地原因着以前的贷款人效用。事实上，20年100美元贷款人的折现效用是8.46%的折现部将的两倍多，而13%的折现部将。

Insider Opportunities 按8.46%的折现部将数值，该新公司的称许效用(所有折现贷款人之和)为1,112.1美元。换句话说，以前的公平竞争商品价格/公民权利贷款人以此类推将是11.1倍。这种普通股通常被称为“效用普通股”，因为它的交易以此类推很低。

然而，如果现金流部将增加到10.8%，称许效用将屈曲23.6%至849.4美元。如果我们将现金流部将大大提较低到13%，称许效用将大跌38.2%至687.0美元。

换句话说，如果联邦政府基金储蓄大大提较低到2.8%的要能，前提效用型式普通股的称许效用将下降23.6%。排外的5%储蓄将可避免总价回升38.2%。

03

成长股

过去，显然一下，服装店新公司之前以8%的飞行速度增长飞行速度(以及3%的永久增长飞行速度飞行速度)。这是国际标准普从前500标准普尔(SPY)在只不过30年的平均每股盈利增长飞行速度飞行速度。包括近似于增长飞行速度飞行速度的新公司有数苹果(Apple)、微软(Microsoft)和好市多(Costco)等。

如果你认知了下面的学说，你就有意味著发现这一点。这些普通股备受到储蓄下调的原因极大，因为它们的总价主要基于远在将来的贷款人。

Insider Opportunities 按8.46%的现金流部将数值，该新公司的称许效用为2,334.5美元。换句话说，以前的公平竞争商品价格/公民权利贷款人以此类推将是23.3倍。

然而，如果现金流部将大大提较低到10.8%，称许效用将有意味著大跌34.5%至1529.2美元。如果我们将现金流部将大大提较低到13%，称许效用将大跌51.5%至1131.5美元。

如果联邦政府基金储蓄下调至2.8%的要能，增长飞行速度型式普通股的称许效用将回升34.5%。5%的排外储蓄将可避免总价回升51.5%。

04

较低增长飞行速度股

再一，显然一个较低速增长飞行速度的新公司，在头5年从前增长飞行速度40%，在月底从前的5年从前增长飞行速度20%，在月底从前的10年从前增长飞行速度10%(3%的永久增长飞行速度飞行速度)。这类普通股的同上子有数英伟达(Nvidia)、康普顿(Tesla)和Palantir。

这些普通股显然是备受储蓄下调原因较大的。

Insider Opportunities 按8.46%的现金流部将数值，该新公司的称许效用为15,051美元。换句话说，以前的公平竞争商品价格/公民权利贷款人以此类推应当是150倍。

然而，如果现金流部将大大提较低到10.8%，称许效用将大跌42.8%至8,617美元。如果我们将现金流部将大大提较低到13%，称许效用将大跌62.8%至5603美元。

如果联邦政府基金储蓄下调至2.8%的要能，较低增长飞行速度普通股的称许效用将回升42.8%。5%的排外储蓄将可避免总价回升62.8%。

简而言之，前提的DCF总价方法意味著所有普通股都将备受到储蓄下调的巨大原因。然而，对较低增长飞行速度普通股的原因大部分是效用股的两倍。

05

储蓄对普通股商品价格的原因

幸运的是，普通股低价的更是动并不仅仅基于一个学说基本概念。除了较低储蓄对贷款现金流基本概念的原因外，还有许多其他原因并不需要回避。

在只不过的几个月底从前，一个比较古怪的表在海外投资行业短时间内传播泛化。发展史证明，在发展史加息生命期当中，国际标准普从前500标准普尔显然想象了比较较弱的8.6%年化许诺部将。

Ken Fisher Twitter 这难道不是本文所结论的学说框架的----吗?是的,它是。

既然新的加息生命期从未宣布，这是你看涨的一个理由吗?不是本身。让我说明了一下。

首先，低价是基础性组态。低价总是根据将来某件事起因的意味著性来单价。

都只，低价在2021年12月底见顶，因为监管机构从未暗示将要即将来临的加息生命期。在回避到加息的情况下起因的此类优化不有数在本表的信息当中。

第二，普通股低价总是有很多原因要回避。在这种情况下，加息与政治经济实力之间的相似性是比较最重要的回避。

只有在政治经济比较较弱的时候才有意味著加息。是的，加息有意味著增大将来贷款人的现金流效用。然而，对将来贷款人慢慢增长飞行速度的回避到足以减小这一原因。

慢慢飙升的储蓄和较弱的低价许诺之间存在相似性，但不是因果关系。较弱的政治经济有意味著可避免加息和较弱的低价许诺。

Insider Opportunities with Canva 反过来说，加息结束后，低价许诺意味著有意味著比较渐入佳境。然而，你不视为这意味著是由于监管机构只有在政治通货紧缩意味著来临的时候才取消大大提较低储蓄吗?政治通货紧缩最终对香港股市的伤害，意味著显然超过储蓄增大带来的前提的总价飙升。

回避到上述两个原因，我视为病毒基本型式的加息表是毫无头绪的。

相比之下，下面的图表意味著有意味著让你更是好地认知储蓄生命期和低价许诺之间的相似性。图当中辨识的是联邦政府基金储蓄(红色)与标普500标准普尔的2年远期盈储蓄(绿色/红色)的对比。

正如你所看得见的，加息生命期的开始通常有意味著在在着比较较弱的两年期许诺。这意味著是因为，早期加息生命期不一定与政治经济较弱停滞不前涉及联。但在70年代却不是这样。为什么?因为当时加息的主要原因是为了增大炽热的通货膨胀部将，而不是为了较弱的政治经济。

你什么时候应当开始担忧储蓄?当我们相似加息生命期的尾声时。当储蓄过较低时，紧接著政治通货紧缩将要来临，这将损害盈利，从而也有意味著原因香港股市。

Insider Opportunities 那么，在加息生命期当中，效用型式普通股应当观感更是好的学说呢?再继续一次，我们看得见了一个比你显然的更是扭曲的图表。

上图将联邦政府基金储蓄(红色)与Wilshire增长飞行速度标准普尔除以Wilshire效用标准普尔的2年期远期盈储蓄顺利进行对比。

某种程度，我视为上述两个原因可避免的结果与人们的回避到不同。当储蓄上扬(1987-1989年，1992-1995年，2015-2019年)，增长飞行速度型式普通股不一定观感得相当好，因为它们通常比效用型式普通股从较弱的政治经济当中获益更是多。此外，低价总是基础性的。较弱的增长飞行速度与效用许诺之比，不一定不是在低储蓄的同时不止现的，而是在低储蓄的回避到当中不止现的。

Insider Opportunities with FRED data 06

这比储蓄最重要得多

你需认知低价当中海外投资人情感的最效用。与新闻报道相比，海外投资人情感对许诺部将的推动作用要大得多，相比较是在当中年内。学有意味著借助于情感的海外投资人将并能以较低得多的许诺获取财富。

当海外投资人太暴虐时，低价就有意味著超买;当海外投资人太绝望时，低价就有意味著超卖。在低价暴虐的时候，让你的海外投资复合更是具防御性;在低价绝望的时候，让你的海外投资复合更是具进攻性，你就能赢得更是较低的许诺。

在Insider Opportunities，我们每天通过“IO机有意味著与不明确性标准普尔”为有意味著员监视低价情感。

由于该标准普尔辨识不止2021下半年的排外暴虐，我们在只不过几个月底从前再继续次可避免较低不明确性股东权益崩盘。

正如我都只的一篇文章“触底预测者强烈尽快你在举同上来说的低点购回”当中所说明了的那样，我们强烈尽快海外投资人在3月底9日据悉时来得更是加积极。根据我们的标准普尔，人们的情感来得比较可怕。

3月底9日，俄罗斯开始并吞乌克兰，可怕的传言广传了世上。3月底16日，监管机构宣布，我们预计将来几年储蓄将大幅度飙升。

人们意味著有意味著视为这两天低价都有意味著高企。你猜怎么着，结果正好某种程度。纳斯达克综合标准普尔(QQQ)反弹超过3.5%，如上图当中的黄色椭圆所示。

为什么有意味著起因出人意料的事情?QQQ从未踏入熊市，许多普通股从近期较低点上涨超过50%，低价情感从未比较绝望。

你的工作是不被源源慢慢的新闻报道分散目光，而是之前关注显然最重要的东西:情感。

TradingView 低价情感应当有意味著原因你的海外投资复合。除此之外，它还应当原因你的个人选股决策。

正如我在都只的一篇文章《普通股为什么有意味著在这个盈利季节崩盘的不知名的真相》当中所探讨的那样，增量也有意味著踏入超买和超卖生命期。这主要是基于对短期盈利分析报告的看法。

当Zoom在2021下半年分析报告收入增长飞行速度369%时，海外投资人将其总价推较低至120倍EV/产值的荒谬水平。一年后的以前，由于收入增长飞行速度前景已减到个位数，海外投资人想要再继续碰7倍EV/产值的普通股了。

Zoom有什么根本性的彻底改变吗?不。

海外投资人在上涨时前提太暴虐，而在上涨时前提太绝望?是的。

在挑选增量时也要借助于绝望和暴虐。寻找那些长年基本面较差，但在年内被低价不作为高企的新公司，你就有意味著做得很好。

Insider Opportunities 在如今这种不明确的低价生态系统下，说起来较难做起来难，对吧?所以我们的有意味著员才实在我们独特的内部军事战略很有效用。

内部部分人有数身后任较低管、身后任财务官、监事有意味著成员、副总裁……的一个新公司。当他们视为低价严重低估了自己新公司的效用时，他们可以卖给自己新公司的普通股。我们可以跟踪这些卖给，因为它们是由证券交易委员有意味著公布的。

如果有一个海外投资人并能正确地明白低价当中的绝望何时是不作为的，那就是内部部分人。他/她明白新公司将来的观感。跟著这些机敏的买走，你有意味著有信心在将来赢得大笔的许诺。

当然，这也应当结合实际情况。并非所有的内部传言都是正确的。这就是为什么在Insider Opportunities，我们使用经过验证的算法，并顺利进行彻底的竭尽所能调查，从每月底数百个内部部分人卖给的普通股当中找不止优胜普通股。

07

海外投资人对2022年及之前的看法

储蓄飙升有意味著原因将来的政治经济增长飞行速度飞行速度，前提还有意味著增大普通股的总价。

然而，发展史向我们证明，将其置于更是广泛的低价框架当中是比较最重要的。

我们坚信政治通货紧缩很意味著在将来两年内起因，原因如下:

l由于监管机构在只不过几个季度从前人为地推较低了政治经济增长飞行速度飞行速度，我们将陷于比较艰难的政治经济比较。

l监管机构将并不需要大幅度大大提较低储蓄以结盟通涨，这将原因的企业和大众支不止。

l大众支不止全面备受到高企的能源商品价格的原因，从发展史上看，能源商品价格曾于可避免政治通货紧缩。

l10-2年期信贷盈储蓄息差正在大幅度收窄，相似不胜值。这在只不过之前是一个比较正确的衰落预测器。

因此，我们之前强烈尽快您可避免所列海外投资:

备受政治通货紧缩原因较大的生命期性的企业，如土木商、供应商和汽车制造商。不惜一切赔偿金可避免卖给雪佛兰(Ford)、托尔兄弟(Toll Brothers)和梅西百货(Macy's)等新公司的普通股。

股东权益不胜债表停滞不前、公民权利贷款人为不胜的新公司。如果低价效用缺水，它们意味著有意味著倒闭。不惜一切赔偿金回避fuboTV (FUBO)、Carvana (CVNA)和SmileDirectClub (SDC)等普通股。

成长型式新公司，尽管近期低迷，但总价以此类推仍处于排外水平。随着监管机构来得敌视，它们陷于着极大的单线压力。在总价来得更是具说服力之前，不让卖给风铃(Snowflake)、Cloudflare和Zscaler等普通股。

然而，我们要忽视的是，政治通货紧缩并不是世界末日。我们首先记得的衰落起因在2020年、2007-2008年和2000-2001年，这些衰落可避免香港股市大幅度下挫。

然而，许多海外投资人无法忘记的是，即便如此的三次衰落都是“软衰落”。1980年、1981-1982年和1990-1991年，香港股市无法备受到考虑到的原因，并短时间内稳定下来。随着的企业和大众比过去任何时候都更是健康，我们坚信这将是将来几年最有意味著不止现的结果。

在举同上来说的低价生态系统下，我们正在优化海外投资复合的配置，从防御性优化为进攻性。

为什么?近日低价情感大幅提高了“极为绝望”的水平，这想象了绝佳的购回机有意味著，即使将来看似有些阴云密布。我们相比较看好两项股东权益:

l成长型式普通股因低价情感渐入佳境而备受到不作为的惩罚，与较弱的前景相比，它们的总价较低。Axon Enterprise (Axon)是我们都只在Insider Opportunities海外投资复合当中增加的几只普通股之一。

lAxon的监事帕托维在这种不作为的上涨当中增加了1000万美元的普通股。Axon目前的总价是电动汽车/最畅销的8倍，回避到其63%的毛储蓄和27.5%的增长飞行速度飞行速度，这一总价兼具说服力。

l商品价格便宜效用普通股，总价有说服力，并能轻松施加通涨/衰落时期。同上如，我们一直比较看好Vertex Pharmaceuticals，该新公司在低价上占据巨头地位，每个月底都能读取数十亿贷款人。其身后任较低管后任监事去年分别卖给了200万美元和300万美元的普通股。

我想通过朗读这篇文章，你能更是好地认知低价是如何管理的。不让被新闻报道分散目光，把目光放在显然最重要的事情上:新公司基本面和低价情感。

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