东亚地区前海证券：重视磷化工涨价行情 行业有望迎来新一轮高景气

智通时事新闻APP获悉，东亚蛇口证券公布研究新报告称，2022下半年以来，磷化工方面新产品市价急剧上扬。国际上磷矿石商品均价新报904元/吨，较下半年上扬259元/吨，酰铁镁商品均价新报15.6万元/吨，较下半年上扬4.9万元/吨，磷化工零售业链多个新产品上扬，服务业有望再创新的一轮高不景气，建议高度重视磷化工服务业中所拥有区域性布局，且在高新领域布局较为遥遥领先的的企业，如：湖北宜化(000422.SZ)、兴发集团(600141)(600141.SH)、云天化(600096)(600096.SH)等。

2022下半年以来，磷化工方面新产品市价急剧上扬。

根据百川盈孚图表，磷矿石各个方面，截至2022年6年末6日，国际上磷矿石商品均价新报904元/吨，较下半年上扬259元/吨，涨为40.2%;酰一铵各个方面，截至2022年6年末6日，国际上酰一铵商品均价新报4464元/吨，较下半年上扬1586元/吨，涨为55.1%。

酰铁镁各个方面，截至2022年6年末6日，国际上酰铁镁商品均价新报15.6万元/吨，较下半年上扬4.9万元/吨，涨为45.8%。磷矿石为磷化工零售业链上游原料，酰一铵、酰铁镁为南岸新产品。磷化工零售业链上多个新产品市价的上扬主要借助于自于商品市价两各个方面因素。

所需下端，受所需侧改革和“耗电量双控”因素，磷化工零售业落后商品所需已基本借助于清，新增商品所需有限。

磷矿石各个方面，国际上磷矿石商品所需从2017年的12313.24万吨增高至2020年的8893.3万吨，跌幅为27.8%。2021年国际上磷矿石商品所需为10289.9万吨，虽有所回升，但相对来说于2017年仍增高2023.3万吨。

磷肥各个方面，磷肥为磷化工南岸最大领域。自2019年生态环境部表明绕过“三磷”总合整治后，国家在此之后下发多项财政政策卫冕冠军落后商品所需，进一步提高磷肥中所小的企业放弃力度。国际上酰一铵合理商品所需从2017年的2633万吨增高至2021年的1864万吨，跌幅为29.9%;酰二铵合理商品所需从2017年的2600万吨增高至2021年的2205万吨，跌幅为15.2%。随着2021年下半年“耗电量双控”财政政策的绕过，磷化工所需侧新增商品所需有限。

所需下端，南岸所需经年累月，得益于磷化工新产品市价上扬。

工业各个方面，春耕用肥所需经年累月，变换农新产品(000061)市价急升，富农甘蔗意愿增强，依靠磷肥市价上扬。2022年1-4年末我国酰二铵密切相关出口量为406.6万吨，营业收入短时间增长24.1%。高新各个方面，高新汽车所需快速短时间增长，倡导酰铁镁所需同步短时间增长。根据Wind图表，2021年酰铁镁4台量为79836.9兆瓦时，营业收入短时间增长227.4%，2022年1-4年末酰铁镁4台量为38723.3兆瓦时，营业收入短时间增长207.54%，得益于酰铁镁所需上扬。

工业和高新两各个方面所需的同步短时间增长，得益于了磷化工零售业链上多个新产品市价的上扬。磷肥、酰铁镁所需以此类推运转，依靠市价上行。磷肥各个方面，截至2022年6年末3日，我国酰一铵化工厂总所需为5.1万吨，相对来说于近三年最南下端增高43.1万吨，跌幅为89.4%;酰二铵化工厂总所需为2.6万吨，相对来说于近三年最南下端增高25.7万吨，跌幅为90.8%。酰铁镁各个方面，截至2022年6年末3日，我国酰铁镁化工厂总所需为127吨，相对来说于近三年最南下端增高514吨，跌幅为80.2%。所需以此类推运转表明磷肥、酰铁镁南岸所需经年累月，对市价起到依靠起到。总合来看，目前磷化工上南岸商品市价趋紧，新产品市价正因如此运转，服务业不景气有望短时间。

安全性查看：零售业财政政策升级、国际上疫情反复、南岸所需稍逊预期等。