十月清仓，远离市场？

著者： 凯特·奥尼尔

[ 利率此机遇即使如此是地下室内都的长颈鹿。时至今日消费市场非常显然大多数国家银行要么“顺利完成”了加息，要么近似于顺利完成，一些人甚至预估在月底此前不会经常出现减息。另一方面如果目此前的消费市场考虑到逼迫改变，那除非盈利经常出现相比较快，否则股票消费市场的新一轮冲击将不能不间断。如果密歇根实地调查关于通涨考虑到的结果未能获取挽救，那么股票资本们就得不慎行事了。 ]我在漫长的国际金融职业生涯中把持了几种屡试不爽的启发式方法。比如每年1同月我都不会参考一下“五日法则”：如果国际标准普尔500指标能在新一年的头五天内总体发挥良好，那么整个消费市场就不会有约80%的几率在年末很低月末起点。尽管贫乏于众多世界不确定因素，但纵观这一归纳技巧还是相当有效的。

随着春天的预感，第二条简而言之是：“五同月清仓，远离消费市场”——然后按照我们法国人说法：“在圣曼尼日（9同月15日）重生”。如果你是一位资本，相比之下是在2023年此前四个同月利润良好的话，那或许不会想把利润存入银行，在入秋此前保持观望，因为在随后几个同月内都消费市场有很大概率不会下行。

当然这些法则其实并未什么客观依据。毕竟从历史背景上看股票消费市场的涨一般而言远大于升幅，而且随着小时的推移股市的发挥也普遍优于其他国际金融消费市场——更别提现金或分开利润了。虽说我们不应让简而言之凌驾于基本面之上。然而有些时候基本面不会越来越相当捉摸不定，同时也有充分理由认为我们现在正处于这么一个末期。

以世界不可忽视各地区的除此仅限于发布同月度增购经纪指标为例，这些小数点不仅再现了工业的不间断疲软，还表明世界宏观经济或许正本来经历接连不断工业停滞。与此同时服务大型企业指标依然稳健，甚至在某些情形还在较快增长。

虽然一些贫乏服务大型企业的宏观国际贸易（如法国）可以相对较好地对策工业疲软境况，但这两个指标不似乎经常性反之亦然演进。服务大型企业要么最终冲动其他形式的活动，要么不会被自身对其他大型企业的贫乏所受制于。

我国本该地提供了一个了解世界宏观经济的不可忽视站内。该国宏观经济在月内月底调整新冠流感财政政策后在2023年借助于了一个稳健的紧接著，已经公布的各类数据结果显示，宏观经济即将持续发展，不过也有先兆表明，持续发展的势头似乎即将消退，各种结构性再一在制约宏观经济活动。此外通涨消退、CPI大大下降，造成了了人们对通货紧缩的忧虑。我国也不是唯一经常出现这种境况的各地区。其他不可忽视的大洋洲宏观国际贸易，如日本也经常出现了通涨无以为继的境况，与西方人宏观国际贸易在过去一年半中观察到的总需求飙升成型了鲜明对比。

未来演进大洋洲仅限于的地区，我对自己较为贫乏的通涨指标感到困惑。比如同类型新泽西州的的产品售价指标以及消费售价的一些组成部分都结果显示出相比的刹车先兆；同时正如我之此前提到的那样，目此前许多世界大宗商品售价都显著低于一年此前。后来之后这些事态演进应该不会影响到整个的产品和消费者的售价。但是新泽西州、法国和欧盟委员会的除此仅限于架构通涨数据（不有数波动较少的食品和能源售价）再现了售价受压的不间断增强，使状况越来越复杂。而各界密切非议的密歇根大学五年通涨考虑到实地调查则结果显示，此前几个同月下降到了2.9%的通涨率考虑到，已经有已经上涨到了3.2%。

国家银行行长们无疑即使如此被这种境况所困扰。人们希望已经有这些小数点只是一个一次性的或多或少。但如果状况并非如此，美联储就将面临一个非常棘手的局面。

利率此机遇即使如此是地下室内都的长颈鹿。时至今日消费市场非常显然大多数国家银行要么“顺利完成”了加息，要么近似于顺利完成，一些人甚至预估在月底此前不会经常出现减息。另一方面如果目此前的消费市场考虑到逼迫改变，那除非盈利经常出现相比较快，否则股票消费市场的新一轮冲击将不能不间断。

那在夏季预感之此前我们将不约而同？总的来说，我认为通涨境况将继续逐步改善。但如果密歇根实地调查关于通涨考虑到的结果未能获取挽救，那么股票资本们就得不慎行事了。

（著者现任高盛资产管理日本公司理事、法国财政总理大臣，现为泛欧身体健康和可不间断演进委员不会全体成员。发行权：辛迪加）

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