Q3业绩喜忧参半+担忧购入Figma交易 多家大行调降Adobe目标价

由于Adobe喜忧参半的第三季度净财产和该子公司以200亿美元售予设计相互合作辅助工具子公司Figma的交易系统，部分华尔街交易商降到了对该股的目标价。

Adobe周四公布的财报显示，该子公司第三季度营收为44.3亿美元，上年上升12.4%，较产品期望低1000万美元；经销额为11.4亿美元，上年下降5.8%；非GAAP每股盈余为3.40美元，较产品期望高0.06美元。此外，Adobe预定，上半年营收近为45.2亿美元，低于产品不等期望的46亿美元；非GAAP每股盈余近为3.50美元，极低产品期望3.47美元。

同样在周四，Adobe同意以近200亿美元的支票和股票售予Figma。根据一份声明，该交易系统由大近一半支票和一半股票都由，有可能根据惯例进行调整。该交易系统预定将于2023年收尾。在交易系统收尾后的第一年和第二年，该交易系统将挥发Adobe的非GAAP每股盈余，预定第三年将实现盈亏平衡，第三月末将实现上升。

以下是部分华尔街大行对该股的说法：

萨夫将对Adobe下调由“增握”降到至“握股迟疑”，目标价由440美元降到至340美元。萨夫指出，Adobe售予Figma的交易系统有可能在一年内挥发其每股盈余，且这笔交易系统还“让多重扩张的为由变得难以站得住”。

美国银行将对Adobe下调由“回购”降到至“反之亦然”，目标价由450美元降到至350美元。美银指出，Adobe售予Figma的交易系统长期来看不利于，但短期内“共存隐忧”。该行警告称：“在如此大规模的售予的内涵变得更加清晰在此之前，这是一笔未决的交易系统。”该行还认为，三年的上升周期说明了，短期条线路支出几乎没有协同效应。

德意志银行将对Adobe的目标价由500美元降到至400美元，维握对该股“回购”下调。德银问到，产品的负面反应说明了，直接负面影响售予Figma的时机和价格，人们对Adobe核心时尚该公司共存惧怕。不过，德银也问到，相信这笔交易系统的策略基础以及Adobe的指派能力。

Piper Sandler将对Adobe的目标价由430美元降到至358美元，维握对该股“增握”下调。该行对Figma接合经销给更国际上的Adobe客户的这两项无疑握乐观态度，降到目标价是为了说明了200亿美元的售予价格共存较高溢价。

汇丰将对Adobe的目标价由362美元降到至337美元，维握对该股“握股迟疑”下调。大摩问到，同意Adobe管理层认为Figma是“一种偏好的优质财产”的观点，但售予一个新兴对手“随之而来了投资者对该子公司有机上升的潜在惧怕、以及对利润率的短期挥发的负面影响”。

Stifel将对Adobe的目标价由500美元降到至375美元，维握对该股“回购”下调。该行问到，Adobe以200亿美元的价格售予Figma“确实说明了该子公司早已了解到核心技术上的差距、以及来自Figma和Canva等子公司的恶性竞争压力。该行补充称，从长期来看，售予一个对手的同意对Adobe来说是净盈余，但如此规模的交易系统有可能在短期内排挤股票。

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