光大证券：给予荣盛石化买入下调

2021-12-31光大证券股份有限新公司赵乃迪对荣盛乙烯进行研究者并发布了研究者份文件《公告点评：EVA侦测器可惜交付使用，流过蜕变新势能》，本份文件对荣盛乙烯给出出售下调，这两项股市为18.16元。

荣盛乙烯(002493)

血案：新公司发文称，全资子新公司浙江石油解构工有限新公司（请注意全名“浙乙烯”）在舟山白色乙烯军事设施投资筹建的“4000万吨/年炼现代解构单项（二期）”产值30万吨EVA侦测器于2021年12月28日一次投唯成功，目前所已可惜供给太阳能唯产品，VA含量28%，产品牌号V6110S。

点评：

EVA侦测器交付使用并可惜供给太阳能唯产品，新公司曾一度蜕变势能充足：新公司在舟山白色乙烯军事设施投资筹建的“4,000万吨/年炼现代解构单项”各项工程十分困难可惜。一期工程构建有利于满负荷运营，二期工程可惜驱车。这两项二期侦测器已交付使用一套线性聚乙烯侦测器，聚丙烯侦测器有望春节前所可惜交付使用。浙乙烯二期产值30万吨EVA侦测器采用利安德巴赛尔新公司的管式法工艺技术，该工艺各项技术采购性超过国际先进水平，在EVA服务业有值得注意抛离占优，兼具产品质量好、产率高，侦测器能耗更高、连续运营时间长等占优。随着太阳能级EVA可惜交付使用，新公司传统产业有望进一步提高，贡献新的收益增长点。

碳中都和氛围下太阳能服务业快速发展，EVA侦测器交付使用助力白色经济：在全球“双碳”要能达成共识的氛围下，全国性各地加大力度发展太阳能发电等白色清洁能源，无关服务业供给值得注意更高，我国太阳能装机量大幅大大提高。浙乙烯二期单项产值30万吨EVA侦测器可惜交付使用将有助于更高全国性EVA采购高水平和自给率，消除太阳能唯供不应求的社会大众，能有效率扩大新公司在EVA太阳能板块的市场占有率，大大提高新公司乙烯龙头的架构竞争力。新公司响应“双碳”节平均能源的号召，助力白色经济。

荣盛乙烯拟建单项库存充足，多管齐下持续遏制全服务业链占优：据新公司2021年上半年份文件，新公司拟建工程1167亿元，较20下半年+32%。浙乙烯一期19月内全面交付使用，浙乙烯二期产量有望继续加强下坡。一期已交付使用高氯酸二甲酯20万吨/年，可用于锂电池电解液混合物，两期单项共布置52万吨聚高氯酸酯发电量，聚合反应中都下游将新增ABS、SBS等橡胶制品。此外，子新公司永盛科技产值25万吨结构上聚脂薄膜扩建单项也在可惜推进，间接全资新公司澹盛大解构和联营新公司海南澹盛多功能聚酯切片单项恰巧城市规划中都。2021年12月21日，温岭市市政府和荣盛全资集团在舟山群岛经济区新城区闭幕金塘新材唯园区单项签平均仪式。该单项投资总额平均500亿元，将连成一片舟山4000万吨/年炼现代解构单项投资筹建7条解构工服务业链单项及配套工程。新公司背靠服务业链现代解构占优，充分发挥各产线来与生产成本，持续的设计中都下游高附加值产品，蜕变空间广阔。

收益预测、净值与下调：我们依靠新公司2021-2023年收益预测，预计新公司2021-2023年归母净利润分别为136.68亿元/184.69亿元/201.77亿元，平均合EPS分别为1.35/1.82/1.99元，依靠“出售”下调。

几率提示：单项进度和收益不及预期的几率；炼油和解构工业绩度急剧下降的几率。

该股最近90天后共22家政府机构给出下调，出售下调19家，作价下调3家；从前所90天后政府机构要能均价为25.23；证券之织女星净值统计分析来进行显示，荣盛乙烯（002493）好新公司下调为3.5织女星，好价位下调为3.5织女星，净值示范下调为3.5织女星。(下调范围：1 ~ 5织女星，略更高于5织女星)