华泰证券：出行肽键复苏+航运运价反弹 看好3月运价环比继续上行

华泰证券面世研究计划称，先于运输工具链消退+船运铁路部门强力，2月底交运服务业跑赢大盘。子裂谷股票显出分化：受惠于春运搭车客流之外所以及僖商务运输工具供给旺盛，SW航空业/更高速/支新线分别高企4.3%/1.4%/1.0%，中所国供给消退蓬勃发展油运/干散铁路部门触底上扬，船运高企1.7%。未来发展3月底，该行相信航空业经营生态环境将过后整修。继续可惜中所国供给蓬勃发展油运/干散铁路部门出站，运输工具消退和PMI上扬蓬勃发展国道支新线航空业运输和货运存量上扬。

重点推荐：南方航空业(600029.SH，01055)、太平洋船运(02343)、中所远海能(600026.SH)、试办轮船(601872.SH)、京沪更BRT(601816.SH)、安徽皖通更高速国道(00995)、试办国道(001965.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)、圆通速递(600233.SH)。

华泰证券主要看法如下：

航空业机场：关切航空业公司恢复原人声，可惜航空业景气过后向外

春运后半程搭车客流更为之外所，并且僖商务运输工具供给及时接棒，推动航司运营过后提高，票价和收益或将显著起色，航空业2月底麦奎尔交运。该行相信民航供给恢复原的可预见性较更高，3月底国内航新线经营生态环境将继续整修，须要关切国际航新线恢复原人声。中所长期该行坚定可惜航空业供须要结构提高，复合全票价管制放开，航司收益都未获取突破。机场每秒仍处恢复原连通中所，但国际航新线恢复原尚须要时长，2月底机场裂谷股票缺少明显合成，显出非常乏味。现阶段机场整体溢价相对前提，中所长期依旧可惜交通中心机场，每秒汇集渐进恒定，收益更具潜力。

零售VIP：VIP整修都未过后，大宗物流保持稳定更高景气

1月底，全国VIP件存量累计下降17.6%，件除此以外价累计提高5.5%，连带春节错期，VIP停运与提价时长除此以外延后。截至2月底27日，年初累计扶/派件估算累计+9.4%/+14.2%，疫后供给侧压力急遽，供给侧逐步恢复原，VIP件存量保持稳定整修价位。未来发展3月底，VIP网点和医护人员趋于全盘续建，复合宏观经济大幅度消退，VIP件存量疫后整修，建议寻找增存量α机遇。1月底国道零售铁路部门环比/累计+1.0%/+2.6%，1-2月底大宗商品供给整修，大宗物流景气度过后，复合“稳放缓”政策支架，大宗物流裂谷增存量存在收益与溢价双击机遇。

船运海军基地：中所国供给蓬勃发展油运/干散触底强力，可惜3月底铁路部门环比继续出站

伴随中所国先于续建复产，进口油田/干散供给消退，2月底油运/干散铁路部门触底强力;但外须要维持起伏不定，集运铁路部门继续重挫。未来发展3月底：1)油运：先于VLCC铁路部门触底强力。伴随中所国疫后供给消退，该行预定中所国进口油田供给将维持极快，3月底铁路部门环比都未继续出站;2)干散：2月底末干散铁路部门呈现触底强力渐进，连带中所国供给消退复合欧洲进口钢材供给上扬。预定3月底干散铁路部门环比都未继续出站;3)集运：2月底铁路部门下跌收窄，重新考虑外销供给维持起伏不定复合新船订购，预定3月底铁路部门或仍保持稳定底部震动;4)海军基地：集装箱外销供给较弱，预定2-3月底集装箱航空业运输存量仍承压;散货都未受惠于中所国先于续建复产和疫后供给上扬，散货航空业运输存量环比都未显著高企。

国道支新线：自驾与更BRT客流极快消退，PMI上扬或特别设计货运景气出站

春运搭车(正月底初五至廿五)，支新线航空业运输存量恢复原到2019年的92%，更高速国道车每秒较2019年放缓23%。基本面的极快消退特别设计了2月底至今国道支新线的高企。2月底制造业PMI升至52.6%，已近十年2个月底大约荣枯新线，显示宏观经济上扬态势乐观，都未特别设计国道支新线货运景气出站。对于国道裂谷，该行相信2023年运输工具消退带来的收益放缓没有完全反映在股票中所。京沪更BRT当前市净率(1.4倍)仍低于上市流通存量完全一致的市净率(LF)低水平(1.5倍)。

风险指引：宏观经济低迷，全球性疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争者转好。

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