浙商证券：获得矩子科技买入评级

2021-12-09浙商证券股份有限Corporation王华君,潘贻立,邱世梁对矩子科技金融业透过数据分析并发布上新闻了数据分析简报《矩子科技金融业厚度简报：其所拓展、成品升级、应用金融业开拓马逾颇高增长速度》，本简报对矩子科技金融业给出套现分级，这两项股价为45.0元。

矩子科技金融业(300802)

Corporation汽车零件机器视觉的设备、操纵电话线模组等

Corporation汽车零件机器视觉的设备、 操纵电话线模组和操纵单元及的设备， 2020 年九成盈余比大致相同 43%、 33%和 22%，毛利率大致相同 58%、 26%和 20%。 2017-2020 年，Corporation盈余和归母业绩比如说增长速度速度大致相同 11%和 10%， 综合毛利率和净利率分别维持在 35%和 20%以上，研制出开支九成比保持稳定在 5%以上。

AOI 有效性的设备国内外领先， 恰巧较快发挥作用进口替代

Corporation为国内外 AOI 有效性的设备龙头， 3D 关键技术在国内外消费市场西北面绝对主导地位，恰巧追赶甚至超越外国Corporation， 将依靠“关键技术”与“优质服务”发挥作用进口替代。 Corporation已视为黑莓、系列产品、华为、 VIVO 等企业或其代工厂的机器视觉的设备核心零售商。 Corporation在 FPC、锶雕机、软性波峰焊和点胶机金融业西北面全球领先水平。

操纵电话线模组业务，主要紧贴工业和商用级笔记本电脑的设备厂家

Corporation核心业务之操纵电话线模组是机器视觉的设备的直接、关键原材料， 买家包括NCR、 Diebold、 Ultra Clean 企业集团等。

不能不机器视觉消费市场数量逾 120 亿元，将会 5 年比如说增长速度速度近 20%

2016-2020 年， 全球机器视觉消费市场数量由 62 亿美元增长速度至 96 亿美元，比如说增长速度速度平均 12%； 中国机器视觉消费市场数量由 49 亿元增长速度至 120 亿元，比如说增长速度率逾25%。 预料 2025 年中国机器视觉消费市场数量平均 275 亿元，比如说增长速度速度将颇高逾 18%。

其所扩展、产品升级、应用场面开拓，将会 4 年比如说增长速度速度颇高逾 40%

第一：关键技术从 2D 有效性到 3D 有效性， Corporation年初热卖四款上新产品： 3D-SPI、 3D-AOI、mini LED-AOI 和 FPC-AOI。 第二： 应用场面开拓， 积极布局太阳能电池、 生物关键技术、上新能源与建筑业等金融业。 3D AOI 关键技术可靠性强、下游应用较广， 预料到 2025 上新业务盈余将突破 10 亿元， 带来一上新增长速度点。 笔记本电脑-AOI 转到测试先决条件， 太阳能电池-AOI 已供货， 生物关键技术-AOI 转到有效性先决条件，建筑业-AOI 刚热卖、颇高速点胶的设备转到最后完善先决条件。 第三： 目前Corporation在国内外机器视觉金融业市九成率平均为 5%， 在关键技术渐进升级及金融业集中度提升趋势下， 如果 2025 年Corporation市九成率提升至 10%， 机器视觉业务收入数量将会突破 25 亿元，将会 4 年比如说增长速度速度将会颇高逾 40%。

盈利预测及溢价

预料Corporation 2021-2023 年可发挥作用归母业绩 1.26/1.84/2.72 亿元，同比增长速度42%/45%/48%， 比如说增长速度速度 45%， 相异 PE 50/35/23 倍。 给以 “套现”分级。

可能性提示： 产品开发发挥作用不算预估； 下游买家开拓发挥作用慢于预估； 汇率波动

该股最近90天内共有1家机构给出分级，套现分级1家；证券之主星溢价深入数据分析工具显示，矩子科技金融业（300802）好Corporation分级为3主星，好价格比分级为2主星，溢价综合分级为2.5主星。(分级范围：1 ~ 5主星，最颇高5主星)