被动股票交易型指数基金的投资指南（二）——行业主题指数

不同之处

数据库来源不明：Wind,西海房地产基金编纂 例如，A股美国市场主要的中所小企业Simon工业主轴当以前中所，中所证中央银行当以前是“实用性画风”的的现代亦然，而中所证低技术当以前属于“转变画风”的的现代亦然，可以碰到这些由各有不同演进阶段的中所小企业构成的各有不同画风的当以前所展示出借助于的低风险支出各有不同之处具备明显区别。与转变画风当以前来得，实用性画风的中所小企业Simon工业主轴当以前营收波动来得之下不会更小，而相可不的支出稳定性也更小，低风险支出展示出更为保持稳定。

各有不同转变画风中所小企业主体当以前低风险支出对比

数据库来源不明：Wind,西海房地产基金编纂 但只能警惕的是，随着中所小企业一段时间内的变化与中所小企业的转变性变缓，在历史上的各有不同时期，中所小企业Simon工业的转变-实用性画风也不会发生改变，再进一步阻碍其低风险支出各有不同之处。比如新闻媒体互联网中所小企业在2012年到2018年始终属于低速增加期，具备明显的转变画风属性，但从2019年开始迅速衰落，直到当以前的转变展示出依然很弱。相反，电力及低技术设备则在2016年以后开始借助于现转变画风优点，且转变性从2020年开始迅速加不强。

数据库来源不明：Wind,西海房地产基金编纂 从这两个中所小企业各有不同时间段的商品价格波动也可以完整的看借助于，当新闻媒体互联网中所小企业的转变性低的时候，成交量走势展示出不不强，而随着中所小企业利润百余人减小，转变性衰弱后，成交量的稳定性减小，同时电力及低技术设备由于转变性走不强带来成交量的大幅度上涨，并呈现借助于了低稳定性的各有不同之处。

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各有不同中所小企业Simon工业主轴房地产基金的演进现状

随着2009年必先第一支中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金（追踪深交所中所央中所小企业50当以前）成立，之后中所小企业Simon工业当以前房地产基金的数目和生产能力大大增加。截至2022年8月底19日，仅有美国市场共有793只中所小企业Simon工业当以前房地产基金，追踪的中所小企业Simon工业当以前共179种，合计生产能力逾9282.41亿元，占总整个股份新标准型当以前房地产基金最少一半。可以碰到，中所小企业Simon工业当以前房地产基金主要年中了两次大幅度的增加，一次是2014-2015年的股份开市，大盘连续性展示出较好，互联网金融行具体情况中所小企业Simon工业当以前房地产基金获取极小演进；另一次是2019年以来美国市场画风唱出较为极致，转变性不不强的中所小企业Simon工业当以前房地产基金持续增加，主要在在新技术、消费者、医止痛和低技术主轴，再进一步为低盛提供了更加多样的必需生活空间，满足了曾一度资产备有效益。

数据库来源不明：Wind,西海房地产基金编纂 截至2022年8月底19日，具体情况从主要中所小企业Simon工业主轴所属板块来看，数目上新技术中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金最多，为100只；医止痛生物中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金为数，共90只；然后是医止痛生物中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金，共86只；生产能力上金融地产中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金最大者，逾1828.82亿元,；消费者中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金为数，共1725.24亿元；然后是新技术中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金，共1161.68亿元。

数据库来源不明：Wind,西海房地产基金编纂 另外，随着中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金房地产种类的大大多样，低盛的效益也更加精细化，各类中所小企业Simon工业主轴当以前房地产基金所布局的层次有从一级中所小企业分类学继续下坠二、三级拆成分类学的趋向于，比如电子层次可拆成为新材料消费者电子、半导体、芯片等当以前，医止痛生物可拆成为医疗保健、技术创新止痛、中所止痛、生物新技术等主轴。

表：中所小企业Simon工业当以前房地产基金追踪较多的当以前

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如何必需中所小企业Simon工业主轴房地产基金

中所小企业Simon工业主轴房地产基金的借助于现扩展了低盛展开资产备有的工具与边界，那么，不一定来说，低盛要如何观察与房地产中所小企业Simon工业主轴房地产基金呢？

1.从基本面、净资产和自身实际情况借助于发必需最合适的中所小企业

1）曾一度转变性不强的中所小企业或工业今后不会有极小的演进生活空间

在必需中所小企业或工业主轴当以前时，首先要对所必需的中所小企业基本面有先期的判断，必需曾一度转变性不强的中所小企业，这类中所小企业不一定业务总量迟，兼具很不强的营收中空，符合经济演进的曾一度趋向于，今后不会有极小的演进生活空间。具体情况来看，低盛可以直观通过观察某一中所小企业近几年销售收入收入、净利润、每股支出等当以前环比、同比、年组合成增加百余人的增加情况来判断其转变性。若这新作当以前只能持续低速增加，就表示该中所小企业的转变性不不强。

2）低净资产的中所小企业或工业主轴来得之下不会有更多的营收展示出。

一般来说，房地产净资产低的中所小企业或主轴的安仅有边际更低，今后下跌生活空间或低风险来得之下极小，而上行生活空间来得之下极小，更容易获取较好的营收展示出。而净资产属于低位的中所小企业或主轴的房地产低风险来得之下极小，因此敦促低盛谨慎必需净资产过低的中所小企业或工业主轴当以前。

对于低盛来说，可以通过观察市盈百余人PE或市净百余人PB的历史净资产百分位以及净资产支出百余人ROE低水平来判断某个中所小企业的净资产低低。不过这也不是绝对的，10倍PE中央银行股不一定比30倍PE低技术股便宜，我们还要综合多个状况如中所小企业营收度展开考量。

3）要建构自己的观念能力和低风险难以承受展开必需和备有

由于中所小企业Simon工业指有无房地产范围不会宽基当以前房地产基金那么广泛，而是不会集中所房地产在某一特定中所小企业或主轴的股份以外，集中所度来得之下很低，那么来得之下可不的波动百余人也不会极小，低风险很低。因此中所小企业Simon工业指有无低盛可不兼具一定的专业控制能力，尽力必需自己真正熟悉和较有把握的层次，避开难以忽略的中所小企业Simon工业。同时还要理解其低风险支出各有不同之处，然后根据自己的低风险偏好来展开必需。

2.必需对可不中所小企业Simon工业当以前时要警惕观察具体情况追踪当以前

通过以上3个也就是说我们大约就可以必需借助于适合于自己的中所小企业或主轴，接下来要要用的就是必需具体情况的追踪当以前。只能警惕的是，同一中所小企业或主轴当以前由于追踪指有无各有不同，低风险支出可能不会有相当大差异。低盛在展开房地产之以前要充分理解该中所小企业或主轴下各个拆成指有无人员编制方式也、所含股数目和权重以及画风各有不同之处等信息。以低技术工业具体情况当以前为例，截至9月底23日，今年以来展示出最好的低技术当以前是追踪中所证光伏工业当以前，支出百余人为-11.77%，而展示出差劲的当以前是中所证智能汽车主轴当以前，支出百余人为-32.02%，二者差异时是20个百分点。主要情况是因为该中所小企业Simon工业主轴下拆成追踪当以前所含股类新标准型各有不同，光伏工业具体情况有无展示出较好，而智能汽车板块展示出偏弱。

最后，在确定某个中所小企业Simon工业主轴以及具体情况追踪当以前之后，中所小企业Simon工业当以前房地产基金的必需与上篇提到的宽基当以前必需分析方法类似，要尽力必需生产能力极小、费百余人低以及追踪数目级极小的中所小企业Simon工业当以前房地产基金。

· 小结

综合而言，近些年中所小企业Simon工业当以前房地产基金演进21世纪，数目和生产能力已最少宽基当以前房地产基金。而且各有不同画风的中所小企业Simon工业主轴当以前具备显著各有不同的低风险支出各有不同之处，低盛只能建构基本面、净资产以及建构自身实际情况来必需借助于最合适的中所小企业Simon工业展开当以前房地产，并在房地产以前明确其拆成追踪指有无具体情况各有不同之处。最后，我们在房地产时尽力必需生产能力极小、费百余人低以及追踪数目级极小的同类房地产基金，仍要曾一度持有来获取保持稳定的房地产支出。

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